Le marché obligataire indien connaît un rallye significatif en cette fin d’année 2025, stimulé par les interventions massives de la Reserve Bank of India (RBI) visant à accroître la liquidité du système bancaire et à soutenir les prix des titres publics. À la suite de l’annonce par la banque centrale d’un plan d’injection de liquidités de l’équivalent de près de 32 milliards $, les rendements des obligations d’État ont chuté, entraînant une hausse des cours des obligations indiennes, notamment celles à 10 ans.
Depuis fin décembre, la RBI s’est engagée à acheter pour 2 000 milliards de roupies de titres publics via des opérations d’open market, complétées par un swap dollar-roupie de 10 milliards $ d’une durée de trois ans. Ces mesures visent à absorber plus de 65 % de l’offre de dette gouvernementale et à maintenir des conditions de financement favorables pour les banques tout en facilitant la transmission de futures baisses de taux directeurs.
Dynamiques du marché obligataire indien
Les rendements des obligations de référence à 10 ans ont enregistré une baisse notable jusqu’à 6,55 %, un niveau qui reflète la confiance accrue des investisseurs dans les perspectives de liquidité et de politique monétaire accommodante.
Cette dynamique contribue à réduire le coût d’emprunt pour le gouvernement et peut encourager un renforcement de la demande de crédit dans l’économie réelle. En parallèle, la récente chute des rendements a atténué certaines pressions observées auparavant sur les marchés de la dette corporative, même si certains émetteurs ont retardé leurs émissions en raison de rendements encore élevés.