Son actualité. Les comptes des neuf premiers mois de l’année montrent la capacité de la foncière à profiter de son patrimoine de bureaux situés dans le quartier d’affaires de Paris.
À fin septembre, les loyers ont progressé de 7,1% (6,1% à structure constante). Les réversions ont flambé (augmentation de loyers lors du renouvellement des baux) : +26% pour les bureaux à Paris, +13% dans le résidentiel en moyenne (20% du foncier).
Les sites rénovés s’arrachent et toute la production 2023-2024 de Gecina est déjà précommercialisée, à l’image de l’immeuble Mondo dans le XVIIe arrondissement de la capitale. La foncière obtient même une hausse de 13% des loyers à la Défense (8% de ses bureaux).
Notre analyse
Le nouveau directeur général, Beñat Ortega, a sécurisé pour 1,1 milliard d’euros de cessions sur les neuf premiers mois, dont l’immeuble du 101 avenue des Champs-Élysées, vendu à LVMH en juin dernier. La prime moyenne sur la valeur d’expertise de fin 2022 atteint 9,4%.
En conséquence, le groupe maintient sa prévision d’une croissance comprise entre 6 et 8% du résultat net récurrent par action, entre 5,90 et 6 euros par action. Sa situation financière reste très solide. Le bureau Oddo BHF table sur un dividende de 5,30 euros au titre de 2023, soit un rendement de 5,8%.
La désaffection boursière pour ce secteur étant forte, la décote s’est creusée pour représenter plus de 40% sur l’actif net, estimé à 155 euros fin 2023 par Oddo BHF. L’actionnaire avisé en profitera pour acheter ou renforcer sa position.