Si les dernières prévisions du mois de novembre avaient déçu les investisseurs, avec une perspective de chiffre d’affaires annuel à devises courantes revue à la baisse, à 890 millions d’euros au lieu des 900 millions envisagés initialement, la publication des chiffres définitifs a réservé une bonne surprise. Le fabricant de parfums sous licences (Jimmy Choo, Coach, Montblanc, Lacoste…) a bénéficié d’un surcroit d’activité sur les dernières semaines de l’année lui permettant d’afficher un chiffre d’affaires de 899 millions, en progression de 2,1% malgré la baisse du dollar (38% du chiffre d’affaires réalisé en Amérique du Nord).
A devises constantes, la croissance aurait atteint 4% sur un marché mondial du Parfum en phase de ralentissement après quatre années très dynamiques, mais qui continue de progresser en Amérique du Nord où les ventes d’Interparfums ont augmenté de 5% l’an dernier. La licence Coach s’est distinguée en 2025 avec une croissance à deux chiffres, même si Jimmy Choo reste la principale contributrice avec des facturations de 227,9 millions d’euros, en hausse de 2% et portées par le succès de la franchise I Want Choo. Grâce à un bon dernier trimestre, les parfums Montblanc ont limité leur repli annuel à 5%, tandis que Lacoste a confirmé tout son potentiel avec une progression de 21% de ses facturations.
Malgré un impact négatif de 9 millions de dollars, la marge brute devrait se maintenir, tandis qu’avec des frais de marketing et de publicité maintenus à 21,5% des ventes, la marge opérationnelle devrait ressortir entre 19% et 19,5% (20,2% en 2024).
Une quinzaine d’extensions en 2026
Comme prévu, la direction d’interparfums de communique pas d’objectifs chiffrés pour 2026 au regard des nombreux éléments d’incertitude, sachant par ailleurs que la société n’a prévu aucun lancement majeur en dehors d’une quinzaine d’extensions de lignes de parfums actuelles. L’activité sera tout de même renforcée par le début de la reprise en main des parfums Annick Goutal, dont les droits de propriété intellectuelle ont été repris en mars dernier. L’activité en Corée (création d’une filiale en propre) et en Inde (changement de partenaire) devrait progressivement repartir.
Avec un dollar faible en année pleine, le consensus table pour 2026 sur une stabilité du chiffre d’affaires et sur une petite érosion du bénéfice net, autour de 120 millions d’euros. La dynamique devrait en revanche accélérer en 2027 avec les premiers parfums des nouvelles licences acquises (Off-White et Longchamp) et toujours la montée en puissance de Lacoste, qui pourraient hisser le bénéfice à plus de 130 millions d’euros.
Une estimation capitalisée environ 16 fois, soit très en dessous de la moyenne des dix dernières années (proche de 30 fois), alors que la société a nettement amélioré sa trésorerie nette au deuxième semestre (80 millions estimée par le consensus à fin 2025) et qu’elle est propriétaire d’un patrimoine immobilier de 5.000 mètres carrés (dont le siège social situé rue Solférino à Paris), estimés autour de 145 millions.
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