A la suite de l’accord conclu entre les Etats-Unis et l’Union européenne, instaurant à compter du 1 août, un taux de droits de douane de 15% (contre 30% initialement envisagés), le groupe de spiritueux vient de mettre à jour ses prévisions pour l’exercice 2025-26.
L’objectif d’une croissance organique annuelle du chiffre d’affaires à « mid-single digit » est réaffirmé, principalement porté par un fort rebond des ventes aux Etats-Unis, qualifié de « technique ».
Parallèlement, l’impact net global estimé des droits de douane sur le résultat opérationnel courant est revu à la baisse, de 45 millions d’euros à 30 millions, dont 10 millions pour la Chine (inchangé) et 20 millions pour les Etats-Unis (contre 35 millions précédemment).
Ces estimations tiennent compte des plans d’actions mis en œuvre pour atténuer les effets négatifs des droits de douane additionnels. Elles intègrent également une augmentation des investissements en Chine et aux Etats-Unis, afin de favoriser la reprise de l’activité.
Un momentum qui s’améliore
En conséquence, Rémy Cointreau anticipe toujours une baisse organique du résultat opérationnel courant en 2025-2026, mais celle-ci sera désormais à « mid-single digit », contre un repli escompté précédemment à « mid-to-high single digit ».
L’avis du Revenu.
Cette clarification améliore la visibilité sur le groupe de spiritueux. Les analystes devraient revoir en hausse leurs prévisions de résultats pour l’exercice en cours, ce qui soutiendra le titre.
Fin juillet, le bureau d’études Oddo BHF estimait que le point d’activité au titre du premier trimestre 2025-26 « redonne du baume au cœur», le chiffre d’affaires ayant créé la surprise avec une croissance de +5,7% en organique.
L’action Rémy Cointreau vient de reprendre 13% en trois mois, mais cède encore 8% depuis le début de l’année et 27% sur un an glissant. Elle se traite 22 fois le résultat net attendu pour l’exercice en cours, un multiple abordable, compte tenu du profil du groupe dans l’univers des spiritueux.
Rémy Cointreau reste cependant très dépendant de la Chine et des Etats-Unis, deux marchés où il bénéficie depuis de nombreuses décennies d’un ancrage robuste et d’une notoriété solide.
Nous confirmons notre conseil d’achat sur Rémy Cointreau, avec un objectif à 60 euros.